Invirtiendo en Fosos Defensivos: El “Efecto Red”

En este nuevo artículo explicaré el que creo que es el tipo de Foso Defensivo más poderoso e infranqueable de todos. Obviamente hay que analizar caso por caso, pero es una categoría realmente curiosa, un tipo de ventaja competitiva duradera difícil de generar, pero muy fuerte una vez conseguida.

Para los que se perdieron el primer artículo de esta serie en el que explico qué es un foso defensivo en el mundo de los negocios y la inversión, y comento el primer tipo (las imágenes de marca), os dejo el enlace:

Invirtiendo dentro del foso

Este segundo tipo de Foso Defensivo se basa en un efecto muy curioso que se da en ciertos negocios cuando su producto o servicio genera una red, y se vuelve más fuerte y valiosa cuantas más personas o empresas forman parte de la red. Además, estas redes suelen crecer exponencialmente cuando llegan a cierta masa crítica y hacen viral al producto o servicio de que se trate, generando un efecto aún más poderoso.

Como aclaraciones, conviene explicar que la red no está formada por nodos matemáticos que podamos estudiar por ecuaciones, sino que la mayoría de las veces esta red la forman personas, así que para valorar el “Efecto Red” y el valor de dicha empresa, producto o servicio deberemos meternos en la piel del consumidor real.

También hay que diferenciar el efecto red con la “viralidad”, que es muy parecida. La viralidad también crea un efecto bola de nieve de crecimiento muy poderoso, pero no genera una red interconectada que se hace más fuerte a medida que crece. Un ejemplo de viralidad (a parte de la gripe :p ) es la risa: una persona comienza a reírse en un tren, el de al lado se contagia, luego otro, luego otro, y cuantas más personas se ríen muchas más comienza a reír también. Este mismo blog podría hacerse viral en el futuro ;). Existen varios vídeos en Youtube muy divertidos en los que lo podéis comprobar, no sólo de risas sino también de gente que comienza a bailar sola y genera una enorme fiesta:

Risa contagiosa en un tren

Guy starts Dance Party

Otro ejemplo de viralidad son las modas: las “pulseras milagrosas”, los patinetes, las zapatillas con ruedas, las hombreras, los pantalones de campana. Crean un impacto muy fuerte, pero no el tipo de red interconectada que hará que nuestro negocio tenga una ventaja competitiva duradera. Las modas pasan de moda.

Entonces, ¿ a qué nos referimos?, ¿qué buscamos?,¡ pon algún ejemplo, hombre !. El ejemplo más sencillo y uno de los primeros que apareció (a parte del dinero y el idioma) es el teléfono. Un sólo teléfono en el mundo propiedad de una persona no vale absolutamente nada, pero si hay más personas con sus respectivos teléfonos ese aparato empieza a tener utilidad, empieza a satisfacer a las personas. Si todos los tenemos, todos podremos hablar con todos y el servicio es útil,es un éxito.

Algo parecido sucede actualmente con Internet, especialmente con las redes sociales (de ahí su nombre). Un claro ejemplo es Facebook. Facebook es una red social que comenzó en las universidades americanas. Si toda la universidad tenía Facebook, todos podían contactar con todos y toda la vida social de la universidad se concentraba en esa web. Un perfil en una web que nadie más usa no tiene valor ni utilidad. Poco a poco comenzó a entrelazarse el “Efecto Red” con la viralidad, apuntándose una universidad tras otra. Por aquel entonces era un servicio gratuito sin ninguna publicidad ni monetización, algo muy importante al empezar hasta que se llega a la masa crítica, momento en el que Facebook crece exponencialmente y se convierte en un fenómeno mundial. Aquí tenemos un ejemplo de “Efecto Red” junto con un fenómeno viral, la combinación perfecta.

Sin embargo, aunque las redes produzcan un efecto más fuerte y estable que los fenómenos virales, también pueden comenzar a decrecer e incluso desaparecer. Las redes también compiten con otras redes, y hace muy poco tiempo la red social Tuenti comenzó a perder usuarios a pasos agigantados para usar Facebook en su lugar. A parte de detectar el Foso Defensivo, hay que observar si este se ensancha o se estrecha.

¿ Pueden existir Efectos Red sin fenómeno viral?, perfectamente. Pensad en algún mercado o mercadillo local en vuestro pueblo o ciudad. La gente quiere acercarse a un lugar donde puedan comprar muchas cosas, y los vendedores quieren tener su puesto donde va mucha gente. Ambos intereses se realimentan y crean ese mercado, esa red en un lugar concreto. No es algo fácilmente escalable, es un fenómeno local, pero gracias a Internet podemos observar este efecto amplificado en empresas como Ebay, o en la App Store.

¿Más ejemplos?. Uno muy reciente es WhatsApp. Después de su éxito muchas otras aplicaciones parecidas surgieron para  hacerle la competencia, algunas incluso mejores que Whatsapp, con más opciones y usos. Tuvieron cierto éxito. Sin embargo, ¿ Quién quiere una aplicación para hablar con sus amigos si no la tienen todos sus amigos?. Poco a poco la red más extendida ejerce su fuerza y WhatApp acaba reinando (y siendo comprada por Facebook por 22.000 millones de dólares).

Utilicemos ahora a nuestro empresario imaginario para detectar ventajas competitivas. En el anterior artículo nos imaginamos contratando al empresario más competitivo del mundo, al cual le dimos 1.000 millones de euros para que intentase quitar cuota de mercado a Coca-Cola. Es un ejercicio mental muy útil así que creo que le pondré nombre a nuestro querido amigo imaginario: Máximus Codiciosus. Pongámosle un reto a Max, le damos de nuevo 1.000 millones de euros para que cree una fabulosa empresa de tarjetas de crédito. Max contrata a los mejores técnicos del mundo, a las personas con más talentos, a genios del Neuro-Márketing, y crea una tarjeta de crédito mucho mejor que las actuales: más sencilla, barata y útil.

Sin embargo, Máximus Codiciosus se da cuenta de una cosa. Él comienza a vender su tarjeta y empieza por el primer cliente, al cual le encanta la tarjeta, pero pregunta: “¿y dónde puedo comprar con ella?“, a lo que se le responde: “en ningún sitio aún”. De igual forma, Max se acerca al primer comerciante, que también queda encantado, pero pregunta: “¿ Y cuánta gente tiene esta tarjeta para poder comprarme?“, “Nadie“. Es decir, para tener éxito en este negocio tendríamos que CONVENCER AL MISMO TIEMPO a millones de comerciantes y a millones de consumidores, algo prácticamente imposible. La gente quiere una tarjeta que sea aceptada en todas partes. Por eso Visa, Mastercard y American Express tienen entre las tres el 95%  de la cuota de mercado, y no puedes competir con ellas. Incluso la nueva plataforma Apple Pay se ve obligada a utilizar la red de Visa y Mastercard.

Una empresa con este poderoso efecto en la que también hay que tener en cuenta criterios de servicio al cliente y confianza es Amazon.com, protagonista de una de mis inversiones reales en las que coincidieron: conocimiento profundo del negocio, foso defensivo, gestión excelente y valoración atractiva. Puede que os sorprenda una inversión en valor con una empresa que “parece” que no genera ganancias ni flujo de caja libre, pero no soy el único inversor en valor que ha apostado por ella recientemente con muy buenos resultados este año, pero eso es para otro artículo, pues es un caso especial. Sólo deciros que hace 9 meses valoré Amazon.com con un 40% de Margen de Seguridad.

Para terminar, ¿ qué os parece un “Efecto Red” incipiente en una empresa relativamente pequeña con potencial ?. Es el caso de Just Eat, una aplicación para pedir comida a domicilio. Los clientes quieren pedir a casa comida de varios restaurantes de la zona desde una misma aplicación y de forma sencilla, y los restaurantes de la zona quieren apuntarse a Just Eat para conseguir ventas. Cuanto más crece, más fuerte es la red. Además, hay que saber que cada pedido a domicilio es muy valioso para los restaurantes pues los costes en personal y establecimiento se reducen aumentando los márgenes. Es un negocio en el que el que gana se lo lleva todo, haciendo de Just Eat una empresa interesante a analizar.

Espero que os haya gustado este artículo. Hasta la próxima ;). Emérito.

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